铜峰电子（600237）薄220UF 63V膜电容器及薄膜质料龙头

　　公司是海内薄膜电容器及薄膜质料龙头，产物包罗聚酯膜、聚丙烯膜、金属化膜、交换电容器、直流电容器、电力电子电容器。电力电子电容器业务具有相当的技能和客户壁垒，公司在寂静的十年中做了充实的储蓄，而机制的转变点燃了其厚积薄发的引线，2013年将是公司极具发作力的一年。
　　公司原本为国有体制，2007年引入民营成本，铁牛团体收购团体公司60%股份。但从此进度弃捐，直到2011年底才完成了100%收购。在此期间，公司业务一直没有大的成长。体制与股权问题理顺之后，贴片电容，公司明了了业务成长计谋，并对内部鼓励机制做了努力调解。体制的转变为其注入了新的活力，与同行的盈利程度差距有望缩小。
　　股权和机制问题理顺后，公司对产物计谋筹划相当明了。电容器方面：退出直流电容器市场，交换电容器由毛利率低的海内市场转向出口，已成为美国第一、二大空调厂商的独家供货商，并在一连开辟外洋下游。重点成长高毛利的电力电子电容器，在技能积聚和客户储蓄上均已成熟。薄膜方面：聚酯膜全部外销，并努力开辟电容器之外的下游应用。聚丙烯膜向超薄型（3μm以下）和复合型进军，优化产物布局，并为高端电力电子电容器产物做原质料自给。
　　电力电子电容器来岁极具发作力。按照国度相关筹划测算， 东莞铝电解电容厂家，电力电子电容器在海内的行业局限2013年到达22亿元，2015年到达36亿元。公司2000年开始研发，2008年研发乐成，市场份额稳步晋升，新增产能将于年底投放。估量来岁营收达3亿阁下，净利润靠近1亿元。
　　估量公司2012-2014年EPS别离为0.11元、0.38元、0.58元，当前对应的PE为46倍、13倍、9倍。假设增发1亿股，摊薄后EPS别离为0.09元、0.31元、0.47元，当前对应PE为57倍、17倍、11倍。首次包围给以公司“增持”评级。（S0190510110014）