国金证券：资金向“代价生长220UF 25V”迁移的趋势未变 4月十大金股宣布

　　【国金证券4月金股组合】光迅科技、天士力、复星医药、艾华团体、正泰电器、汇川技能、南极电商、华友钴业、寒锐钴业、上海机场

　　计策—李立峰：资金向“代价生长”迁移的趋势未变

　　1、4月份我们面对的外围市场不确定性较大。步入4月份，中美之间的商业摩擦阴霾未散，特朗普当局高频的人事变换或成为全球市场潜在风险，特朗普近期又盯上亚马逊，称其没缴足税，美股的一连调解将对A股形成必然的拖累；

　　2、海内宏观经济景气度下行制约着A股整体企业盈利的回升。数据显示，外需方面，美国2月零售销售意外环比下滑0.1%，持续第三个月下跌。欧元区3月份制造业PMI初值为56.6，环比下降2个点，为八个月来最低程度；内需方面，1-2月商品房销售面积聚计同比4.1%，较去年同期回落3.6个bp，已持续8个月下滑。3月份以来钢价下跌，钢铁社会库存偏高，煤炭库存偏高，需求偏弱，动力煤大幅下滑，南华家产品指数3月份下跌9.73%，这也意味着3月份PPI环比将延续2月份的跌势；

　　3、步入上市公司年报及Q1季报业绩麋集披露期，业绩是一块“验金石”，我们估量“强周期资源”板块业绩同比下行，地产链上下游板块业绩承压，“消费、生长”板块面对布局分化。年报由于大多上市公司都已发年报预报或快报，市场均有较不变的预期。相对来讲，市场更多的聚焦在本年的Q1季报，市场在寻找业绩的预期差，板块中个股的差别化将越发的明明；

　　4、投资发起：阴霾未散，慢工出细活。站在当前，我们在以“金融地产”龙头为基本设置，寻找助力较小的偏向，继承深挖“代价生长个股”。当政策转向，TMT躁动事后，后续只有“真生长”才气真正走出来。从当前业绩预告和快报来看，“部门新能源子板块(钴)”以及TMT子板块中如“5G光缆设备、国产芯片、电容、LED”、医药(创新药)、电气设备(智能电网、光伏)等龙头公司有必然的业绩支撑。

　　风险提示：外洋黑天鹅事件(政治风险、主权评级下调等)、政策禁锢(金融去杠杆等)。

　　通信-唐川/罗露(光迅科技)

　　光迅科技：引领光器件财富进级，全球光器件市场前三可期

　　光迅科技是海内首家上市的光电子器件公司，今朝拥有无源、有源等多块业务，具备从芯片到器件、模块、子系统全系列产物的垂直整合本领。公司是海内产物线最齐全和具备稀缺光芯片设计出产本领的光器件龙头，市场份额海内第一，全球第五。跟着电信市场光传输和数通市场一连景气拉动，以及公司在高速光芯片技能上的打破和产能增加，预期将来三年收入和利润将稳步晋升。

　　焦点看点一： 光通信电信市场回暖+数通市场一连景气拉动，具备技能和局限优势有望获益最大

　　全球光模块市场电信板块见底回升，数通板块保持高速增长，按Lightcounting预测，2018年总局限有望到达83亿美元，同比增长17%，具备技能和局限优势的光迅科技有望获益最大，估量2018年公司营收增速达30%，将来全球行业前3可期。技能上，公司僵持自研+并购双轮驱动，研发用度占比一直保持在9%阁下，2016年研发投入到达3.45 亿元，远高于海内同类上市公司。2013年，公司收购丹麦IPX公司，切入焦点芯片技能，进军高端无源芯片市场。2016年，增资大连藏龙光电子科技有限公司，并与法方合伙创立Almae公司，具备了10G、25G激光器芯片的设计和出产本领。

　　焦点看点二：紧随国度光电子财富政策，引领海内光器件财富进级

　　连年来，国度几回出台政策支持半导体芯片国产化，近期工信部宣布了中国光电子财富蹊径图的宣布，提出了若干重磅政策发起和详细方针，有望敦促我国光电子财富加速超过进级成长。2017 年公司牵头组开国度光电子创新中心，并担负起我国电子器件技能自主崛起的重任，环绕硅光、高速光芯片等光电子焦点技能，补足短板。在研发和市场份额具有较强实力的光迅科技，将成为财富扶持政策的最大受益者，中美商业摩擦加剧下，国产光芯片入口替代历程加快，光迅科技有望抢占入口替代市场，实现局限和份额跃升。

　　焦点看点三：努力拓展非光业务，机关VCSEL有望切入消费新蓝海市场