华金成本：公司债22UF 100V券2018年跟踪评级陈诉

1．公司所从事的电子元器件、锂电池设备

等传统行业受宏观经济情况及行业政策变革影

响较大，且行业竞争不绝加剧，毛利率有所下

降。

2．跟踪期内，公司债务承担进一步加重，债务布局仍以短期为主，存在必然的短期偿债

压力。

3．跟踪期内，包管方华发团体债务承担较

重，资金支出压力较大。

阐明师

高 鹏

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罗 峤

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一、主体轮廓

珠海华金成本股份有限公司（以下简称“公司”或“华金成本”），前身是珠海华电股份有限

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公司，于1992年10月28日在广东省珠海市创立，注册成本7,412万元。1993年10月中国证券监视打点委员会（以下简称“中国证监会”）证监发审字【1993】60号文复审通过，深圳证券生意业务所深证所字【1993】第275号文审核核准，公司乐成向社会公家果真刊行每股面值为1.00元人民币的普通股股票2,470万股，并于1994年1月在深圳证券生意业务所上市，股票简称“粤华电A”，总股本9,882万股，主要股东为珠海经济特区电力开拓（团体）公司。公司自上市以来，经多次增资配股、成本公积转增股本，停止2017年3月底，公司总股本为3.45亿股。

经公司申请并经深圳证券生意业务所答应，自2017年4月18日起，公司名称改观为“珠海华金成本股份有限公司”，中文证券简称改观为“华金成本”，英文证券简称改观为“Huajin Capital”，公司证券代码稳定，仍为“000532.SZ”。

停止2018年3月底，公司总股本较年头无变革，公司控股股东为珠海铧创投资打点有限公司（以下简称“珠海铧创”），公司实际节制工钱珠海市人民当局国有资产打点委员会（以下简称“珠海国资委”）。停止2018年3月底，公司股权布局如下图所示。

图1 停止2018年3月底公司股权布局图

资料来历：公司提供

注：珠海市免税企业团体有限公司简称“免税团体”，珠海格力团体有限公司简称

“格力团体”，珠海公交巴士有限公司简称“公交公司”。

2017年，公司策划范畴未产生变革；组织布局方面较上年增加行业研究部；停止2017年底，公司员工合计645人。

停止2017年底，公司归并资产总额23.37亿元，欠债合计14.70亿元，所有者权益（含少数股东权益）合计8.67亿元，个中归属于母公司所有者权益7.43亿元。2017年，公司实现营业收入4.79亿元，净利润（含少数股东损益）0.65亿元，个中归属于母公司的净利润0.48亿元。2017年，公司策划勾当现金流量净额为1.26亿元，现金及现金等价物增加额0.51亿元。

停止2018年3月底，公司归并资产总额24.88亿元，欠债合计16.16亿元，所有者权益（含少公司原名“力合股份有限公司”，于2017年4月14日，完成了公司名称、公司《章程》等相关工商改观挂号手续数股东权益）8.72亿元，个中归属于母公司所有者权益合计7.46亿元。2018年1~3月，公司实现营业收入0.80亿元，净利润（含少数股东损益）0.06亿元，个中归属于母公司净利润0.04亿元；策划勾当现金流量净额为0.31亿元，现金及现金等价物净增加额为-0.52亿元。

公司注册地点：珠海市高新区前湾二路2号总部基地一期B楼第5层；法定代表人：李光宁。

二、债券刊行及召募资金利用环境

经中国证监会于2016年3月11日签发的中国证券监视打点委员会许可【2016】477号文答应，公司获准向及格投资者果真刊行面值总额不高出3.5亿元的公司债券，于2016年6月28日竣事刊行认购，实际刊行局限为3.00亿元，刊行利率为4.90%，期限为5年（附第3年尾公司上调票面利率选择权和投资者回售选择权），按年付息，付息期为2017年6月27日至2021年6月27日，到期一次还本；并于2016年8月4日在深圳证券生意业务所挂牌上市，债券简称为“16力合债”，债券代码为“112406.SZ”。

“16力合债”由珠海华发团体有限公司（以下简称“华发团体”）提供全额无条件不行取消的连带责任担保包管。

停止2017年底，“16力合债”召募资金扣除刊行用度后已全部用于增补公司营运资金。2017年6月27日，公司完成第一期利钱付出。

三、行业阐明

1．铝电解电容器行业

2017年，消费电子的快速充电、汽车电子成为各家厂商竞相机关的市场，同时，国度勉励的节能照明、新能源电力、电动汽车、家产呆板人、互联网+等财富的快速成长，给铝电解电容器带来新的增长时机。

从竞争名堂看，今朝，日本、台湾地域、韩国和中国大陆是全球铝电解电容器的主要出产国度和地域，全球前五大铝电解电容器厂商有四家是日本企业，别离是：Nippon Chemi-con、Nichicon、Rubycon和Panasonic，日系厂商占全球铝电解电容器市场份额高出60%，紧紧占据汽车电子、通讯、智能仪表、工控等行业的高端市场，是铝电解电容器行业第一梯队。